Aplicación del modelo CAPM al sector de fabricación de otros productos minerales no metálicos del Ecuador: periodo 2009 -2019

Contenido principal del artículo

Marco Antonio Reyes-Clavijo
Luis Gabriel Pinos-Luzuriaga
Luis Tonon
Iván Orellana

Resumen

El análisis de riesgo de mercado constituye una herramienta en la toma de decisiones en las organizaciones, al considerar el alto nivel de incertidumbre que afecta el cumplimiento de los objetivos empresariales. En el presente trabajo de investigación se aplica el modelo CAPM para calcular el rendimiento mínimo esperado para el sector de fabricación de otros productos minerales no metálicos del Ecuador (CIIU C23), en base a información financiera contable.  Para el cálculo del coeficiente Beta se realizó una estimación por mínimos cuadrados ordinarios, en donde se propuso un ROE ajustado. La data estuvo conformada en promedio por 183 empresas en el periodo 2009-2019. El coeficiente Beta del sector fue 0,9737, valor levemente inferior al que presenta el sector de Industrias Manufactureras (CIIU C) que fue 1,0688. Al desagregar el análisis por subsectores, se determinó que el C231 tiene un Beta de 0,5976, valor menor a 1, es decir que tiene menor riesgo que el mercado.  Por otra parte, el subsector C239 tuvo un Beta de 1,0008, valor cercano a 1, es decir que su volatilidad mayor a la del mercado. En el cálculo del rendimiento mínimo esperado, los resultados en todos los sectores analizados reflejaron un valor inferior al rendimiento real promedio, es decir que las empresas, en promedio, tienen un desempeño superior al esperado y por lo tanto se puede afirmar que las empresas crean valor.

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Detalles del artículo

Cómo citar
Reyes-Clavijo, M. A., Pinos-Luzuriaga , L. G., Tonon-Ordóñez, L. B., & Orellana-Osorio , I. F. (2021). Aplicación del modelo CAPM al sector de fabricación de otros productos minerales no metálicos del Ecuador: periodo 2009 -2019. INNOVA Research Journal, 6(3.1), 131-150. https://doi.org/10.33890/innova.v6.n3.1.2021.1806
Sección
Gestión del conocimiento
Biografía del autor/a

Marco Antonio Reyes-Clavijo, Universidad del Azuay, Ecuador

Ingeniero Comercial graduado en la Universidad del Azuay. Obtuvo su Maestría en Administración de Empresas con Mención en Finanzas en la Universidad del Azuay. Actualmente se desempeña como docente en el área de estadística y como técnico financiero e investigador en el Observatorio Empresarial de la Universidad del Azuay. Sus investigaciones se han enfocado en el análisis y gestión del riesgo financiero, aplicado a diferentes sectores económicos del Ecuador.

Luis Gabriel Pinos-Luzuriaga , Universidad del Azuay, Ecuador

Economista graduado en la universidad de Azuay, obtuvo su Maestría en Seguros y Riesgos Financieros por la Escuela Superior Politécnica de Litoral (ESPOL). Se desempeña como docente en el área de estadística, calculo actuarial, y econometría. Ha participado en diferentes proyectos de investigación, y actualmente está vinculado a el grupo de investigación del Observatorio empresarial de la Universidad del Azuay.

Luis Tonon, Universidad del Azuay, Ecuador

Economista graduado en la Universidad del Azuay. Tiene los siguientes títulos de postgrado: Diplomado Superior en Finanzas, Mercado de Valores y Negocios Fiduciarios. Diplomado Superior en Negociación Internacional. Maestría en Administración de Empresas. Desde el 2003 es profesor de la Universidad del Azuay en las áreas de Economía y Finanzas. Ha participado en diversos grupos de investigación y actualmente es parte del Observatorio Empresarial de la Universidad del Azuay.

Iván Orellana, Universidad del Azuay, Ecuador

Ingeniero Comercial graduado en la Universidad del Azuay, Especialista en Docencia Universitaria y Master en Administración de Empresas (MBA) por la Universidad del Azuay, Graduado del Programa de Alta Gerencia del INCAE-Costa Rica, Candidato a Doctor en Administración por la Universidad Nacional de Rosario en Argentina. Desde el 2006 profesor investigador de la Universidad del Azuay en las áreas de Finanzas.

 

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